如何影響中國經(jīng)濟(jì)？

美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前下調(diào)了美國長期主權(quán)信用評級，這是美國主權(quán)信用評級歷史上首次遭“降級”。此舉一石激起千層浪，引發(fā)市場的劇烈波動，而它將如何影響中國經(jīng)濟(jì)，也備受各方關(guān)注。

外儲經(jīng)營壓力有所增加

　　作為全球最大外匯儲備國，目前我國擁有著3.2萬億美元的巨額外匯儲備。在這些資產(chǎn)中，70%以上為美元資產(chǎn)。此次美國主權(quán)信用評級的下調(diào)，給中國外匯儲備管理帶來一定壓力。
　　“降級之后，可能會帶來投資者對美債的拋售行為，不排除美元貶值的可能，這可能會讓中國外匯儲備遭遇一定的損失。”清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授宋逢明警告稱。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長丁一凡也認(rèn)為，盡管美國不斷強(qiáng)調(diào)國債安全性，但作為美國國債的重要股東，中國的巨額外匯儲備保值壓力確實(shí)不小。
　　針對這一窘境，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長、央行貨幣政策委員會委員夏斌建言稱，中國目前亟待評估自己作為美債主要投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并加快外儲多元化的步伐。他建議，從短期看，中國可通過調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)，就中長期看，關(guān)鍵是將外匯儲備規(guī)模維持在一個(gè)合理水平。
　　中國人民銀行行長周小川日前也表示，未來我國外匯儲備管理要繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，最大限度減少國際金融市場波動對我造成的負(fù)面影響。

引發(fā)熱錢壓境之憂

　　由于此次降級是美國主權(quán)信用評級的“史上首次”，因此其給全球金融市場帶來的震蕩不言而喻。分析人士認(rèn)為，這一事件將引發(fā)全球金融市場掀起一股“震蕩波”，同時(shí)也將加快國際游資沖擊新興市場的步伐。
　　盡管七國集團(tuán)（G7）在8日亞太股市開市前發(fā)布聯(lián)合聲明稱，將采取一切舉措維持金融市場穩(wěn)定，但日經(jīng)指數(shù)、恒生指數(shù)、新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)以及滬深指數(shù)等亞太主要股市股指8日早間一經(jīng)開市均出現(xiàn)了超過1%的跌幅。
　　此外，由于一些國家基于對美元貶值影響到本國出口的擔(dān)憂，紛紛采取了抑制本幣升值的匯率政策。此前，投資者因擔(dān)憂于美國債務(wù)上限問題和歐洲的債務(wù)危機(jī)，曾大量買入日元和瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣，導(dǎo)致這些貨幣大幅上漲，為此，日本和瑞士的中央銀行都在過去幾天采取了遏制本幣升值的措施，由于美元持續(xù)走軟導(dǎo)致本幣大幅升值，威脅到本國出口，近期韓國、新加坡、泰國、菲律賓、巴西等不少國家都采取了不同形式的匯市干預(yù)措施。
　　貨幣市場的變化也令中國等新興市場國家可能直面熱錢壓境的風(fēng)險(xiǎn)。“相比于歐美等國，由于中國等新興市場國家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國市場可能會成為部分國際游資的覬覦之地。”中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際金融研究室副主任張明稱。

輸入性通脹壓力上升

　　分析人士認(rèn)為，美國長期主權(quán)信用評級的下調(diào)，會帶來美元走勢的繼續(xù)疲軟，可能會給我國本已疲軟的出口形勢帶來一定影響，同時(shí)增加我國的輸入性通脹壓力。
　　“美國主權(quán)信用評級下調(diào)后，人民幣會面臨一定升值壓力，未來幾年中國進(jìn)出口企業(yè)可能面臨外需持續(xù)疲軟、匯率升值、國際貿(mào)易摩擦不斷增加的不利環(huán)境。”張明說。
　　中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對美元匯率中間價(jià)達(dá)到643.05，較上一個(gè)交易日驟升146個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出匯改以來的新高。
　　“由于美元是全球最主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，美元的貶值將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，這對進(jìn)口大量原材料的我國來說，輸入性通脹壓力將有所增加。”丁一凡稱。
　　不過專家普遍認(rèn)為，輸入性通脹壓力雖然會給今年我國物價(jià)形勢增添不確定性，但總體而言，隨著國內(nèi)政策效果的逐步顯現(xiàn)，價(jià)格總水平較快上漲的勢頭得到一定程度的遏制，后期價(jià)格走勢總體可控。

我國貨幣政策操作空間受制約

　　美國長期主權(quán)信用評級的下調(diào)，給全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇增添了更多不確定性，一定程度上制約著我國貨幣政策的操作空間。
　　“一旦長期國債利率上升，整個(gè)金融市場的融資成本都將會水漲船高。”張明引用摩根大通的一份數(shù)據(jù)稱，本次美國信用降級將導(dǎo)致美國全社會融資成本每年增加1000億美元，這會降低消費(fèi)者信心，增加美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，同時(shí)也加大了美聯(lián)儲第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）出臺的概率。
　　專家指出，歐美市場的變化以及美國貨幣政策的不確定前景，制約著我國貨幣政策操作空間。此前市場基于7月份我國物價(jià)水平可能保持高位的判斷，對8月份央行再次加息的預(yù)期一度有所增強(qiáng)，但美國主權(quán)信用評級的下調(diào)，令央行加息前景充滿了不確定性。
　　“加不加息是個(gè)很糾結(jié)的事。”金融問題專家趙慶明認(rèn)為，目前美國QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國央行對于加息可能會更為謹(jǐn)慎。

是否給人民幣帶來機(jī)遇？

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者保羅·克魯格曼曾表示，如果美國評級遭降，中國或?qū)⑸婕?000億美元左右的外匯資產(chǎn)浮虧。多位專家表示，標(biāo)普下調(diào)評級給中國再次敲響了投資策略警鐘，應(yīng)該抓住機(jī)遇做強(qiáng)人民幣。
相比之下，人民幣卻正處在戰(zhàn)略有利時(shí)期。中國社會科學(xué)院美國研究所副研究員張國慶認(rèn)為，因?yàn)槊馈W、日等國家和地區(qū)形勢都不太好，而中國整體經(jīng)濟(jì)形勢良好，應(yīng)該趁機(jī)做強(qiáng)人民幣，提高信譽(yù)度，爭取在5至10年內(nèi)進(jìn)入儲備貨幣行列。
　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)指出，中國壓力頗大，套利投機(jī)勢力隨后就會潛入。可以預(yù)見的是，美國實(shí)力正在削弱，美國的債務(wù)問題和歐元區(qū)國家不一樣，希臘等國舉債是為了福利揮霍，而美國舉債是為了壯大自己的實(shí)力，增強(qiáng)其世界霸主地位。美國舉債發(fā)展自己的教育、科研等軟實(shí)力，然后繼續(xù)綁架全球經(jīng)濟(jì)。評級機(jī)構(gòu)被美國政府操縱，此次評級被降難堪的不是美國，而是持有大量美國長期債券的中國。標(biāo)普的言論直接導(dǎo)致中國投資失利，對美國的沖擊卻很有限，因此，中國政府應(yīng)該繼續(xù)向美國政府施加足夠壓力，如果美國不及時(shí)削減龐大的軍費(fèi)開支和水漲船高的福利體系開支，降級隨時(shí)可能再發(fā)生，所以中國決策層應(yīng)該繼續(xù)施壓。
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