如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)？

美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司日前下調(diào)了美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，這是美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)歷史上首次遭“降級(jí)”。此舉一石激起千層浪，引發(fā)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，而它將如何影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)，也備受各方關(guān)注。

外儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)壓力有所增加

　　作為全球最大外匯儲(chǔ)備國(guó)，目前我國(guó)擁有著3.2萬(wàn)億美元的巨額外匯儲(chǔ)備。在這些資產(chǎn)中，70%以上為美元資產(chǎn)。此次美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，給中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理帶來(lái)一定壓力。
　　“降級(jí)之后，可能會(huì)帶來(lái)投資者對(duì)美債的拋售行為，不排除美元貶值的可能，這可能會(huì)讓中國(guó)外匯儲(chǔ)備遭遇一定的損失。”清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授宋逢明警告稱。
　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(zhǎng)丁一凡也認(rèn)為，盡管美國(guó)不斷強(qiáng)調(diào)國(guó)債安全性，但作為美國(guó)國(guó)債的重要股東，中國(guó)的巨額外匯儲(chǔ)備保值壓力確實(shí)不小。
　　針對(duì)這一窘境，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)、央行貨幣政策委員會(huì)委員夏斌建言稱，中國(guó)目前亟待評(píng)估自己作為美債主要投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并加快外儲(chǔ)多元化的步伐。他建議，從短期看，中國(guó)可通過(guò)調(diào)整外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)降低風(fēng)險(xiǎn)，就中長(zhǎng)期看，關(guān)鍵是將外匯儲(chǔ)備規(guī)模維持在一個(gè)合理水平。
　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川日前也表示，未來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備管理要繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，最大限度減少國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)我造成的負(fù)面影響。

引發(fā)熱錢壓境之憂

　　由于此次降級(jí)是美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的“史上首次”，因此其給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)的震蕩不言而喻。分析人士認(rèn)為，這一事件將引發(fā)全球金融市場(chǎng)掀起一股“震蕩波”，同時(shí)也將加快國(guó)際游資沖擊新興市場(chǎng)的步伐。
　　盡管七國(guó)集團(tuán)（G7）在8日亞太股市開(kāi)市前發(fā)布聯(lián)合聲明稱，將采取一切舉措維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定，但日經(jīng)指數(shù)、恒生指數(shù)、新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)以及滬深指數(shù)等亞太主要股市股指8日早間一經(jīng)開(kāi)市均出現(xiàn)了超過(guò)1%的跌幅。
　　此外，由于一些國(guó)家基于對(duì)美元貶值影響到本國(guó)出口的擔(dān)憂，紛紛采取了抑制本幣升值的匯率政策。此前，投資者因擔(dān)憂于美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題和歐洲的債務(wù)危機(jī)，曾大量買入日元和瑞士法郎等避險(xiǎn)貨幣，導(dǎo)致這些貨幣大幅上漲，為此，日本和瑞士的中央銀行都在過(guò)去幾天采取了遏制本幣升值的措施，由于美元持續(xù)走軟導(dǎo)致本幣大幅升值，威脅到本國(guó)出口，近期韓國(guó)、新加坡、泰國(guó)、菲律賓、巴西等不少國(guó)家都采取了不同形式的匯市干預(yù)措施。
　　貨幣市場(chǎng)的變化也令中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家可能直面熱錢壓境的風(fēng)險(xiǎn)。“相比于歐美等國(guó)，由于中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長(zhǎng)，利率水平較高，匯率升值空間大，因此中國(guó)市場(chǎng)可能會(huì)成為部分國(guó)際游資的覬覦之地。”中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任張明稱。

輸入性通脹壓力上升

　　分析人士認(rèn)為，美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，會(huì)帶來(lái)美元走勢(shì)的繼續(xù)疲軟，可能會(huì)給我國(guó)本已疲軟的出口形勢(shì)帶來(lái)一定影響，同時(shí)增加我國(guó)的輸入性通脹壓力。
　　“美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)后，人民幣會(huì)面臨一定升值壓力，未來(lái)幾年中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)可能面臨外需持續(xù)疲軟、匯率升值、國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷增加的不利環(huán)境。”張明說(shuō)。
　　中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，8日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)達(dá)到643.05，較上一個(gè)交易日驟升146個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)出匯改以來(lái)的新高。
　　“由于美元是全球最主要貿(mào)易結(jié)算貨幣，美元的貶值將導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，這對(duì)進(jìn)口大量原材料的我國(guó)來(lái)說(shuō)，輸入性通脹壓力將有所增加。”丁一凡稱。
　　不過(guò)專家普遍認(rèn)為，輸入性通脹壓力雖然會(huì)給今年我國(guó)物價(jià)形勢(shì)增添不確定性，但總體而言，隨著國(guó)內(nèi)政策效果的逐步顯現(xiàn)，價(jià)格總水平較快上漲的勢(shì)頭得到一定程度的遏制，后期價(jià)格走勢(shì)總體可控。

我國(guó)貨幣政策操作空間受制約

　　美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，給全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇增添了更多不確定性，一定程度上制約著我國(guó)貨幣政策的操作空間。
　　“一旦長(zhǎng)期國(guó)債利率上升，整個(gè)金融市場(chǎng)的融資成本都將會(huì)水漲船高。”張明引用摩根大通的一份數(shù)據(jù)稱，本次美國(guó)信用降級(jí)將導(dǎo)致美國(guó)全社會(huì)融資成本每年增加1000億美元，這會(huì)降低消費(fèi)者信心，增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，同時(shí)也加大了美聯(lián)儲(chǔ)第三輪量化寬松貨幣政策（QE3）出臺(tái)的概率。
　　專家指出，歐美市場(chǎng)的變化以及美國(guó)貨幣政策的不確定前景，制約著我國(guó)貨幣政策操作空間。此前市場(chǎng)基于7月份我國(guó)物價(jià)水平可能保持高位的判斷，對(duì)8月份央行再次加息的預(yù)期一度有所增強(qiáng)，但美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)的下調(diào)，令央行加息前景充滿了不確定性。
　　“加不加息是個(gè)很糾結(jié)的事。”金融問(wèn)題專家趙慶明認(rèn)為，目前美國(guó)QE3的推出已是箭在弦上。這種情況下，中國(guó)央行對(duì)于加息可能會(huì)更為謹(jǐn)慎。

是否給人民幣帶來(lái)機(jī)遇？

　　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者保羅·克魯格曼曾表示，如果美國(guó)評(píng)級(jí)遭降，中國(guó)或?qū)⑸婕?000億美元左右的外匯資產(chǎn)浮虧。多位專家表示，標(biāo)普下調(diào)評(píng)級(jí)給中國(guó)再次敲響了投資策略警鐘，應(yīng)該抓住機(jī)遇做強(qiáng)人民幣。
相比之下，人民幣卻正處在戰(zhàn)略有利時(shí)期。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院美國(guó)研究所副研究員張國(guó)慶認(rèn)為，因?yàn)槊馈W、日等國(guó)家和地區(qū)形勢(shì)都不太好，而中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，應(yīng)該趁機(jī)做強(qiáng)人民幣，提高信譽(yù)度，爭(zhēng)取在5至10年內(nèi)進(jìn)入儲(chǔ)備貨幣行列。
　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)指出，中國(guó)壓力頗大，套利投機(jī)勢(shì)力隨后就會(huì)潛入?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，美國(guó)實(shí)力正在削弱，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題和歐元區(qū)國(guó)家不一樣，希臘等國(guó)舉債是為了福利揮霍，而美國(guó)舉債是為了壯大自己的實(shí)力，增強(qiáng)其世界霸主地位。美國(guó)舉債發(fā)展自己的教育、科研等軟實(shí)力，然后繼續(xù)綁架全球經(jīng)濟(jì)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)被美國(guó)政府操縱，此次評(píng)級(jí)被降難堪的不是美國(guó)，而是持有大量美國(guó)長(zhǎng)期債券的中國(guó)。標(biāo)普的言論直接導(dǎo)致中國(guó)投資失利，對(duì)美國(guó)的沖擊卻很有限，因此，中國(guó)政府應(yīng)該繼續(xù)向美國(guó)政府施加足夠壓力，如果美國(guó)不及時(shí)削減龐大的軍費(fèi)開(kāi)支和水漲船高的福利體系開(kāi)支，降級(jí)隨時(shí)可能再發(fā)生，所以中國(guó)決策層應(yīng)該繼續(xù)施壓。
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