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中國企業(yè)在美退市超上市的啟示

更新時間:2018-03-19 12:21:58 來源：vvv-eee-multi-tld-no-pending.com 編輯：本站編輯　已被瀏覽 次 查看評論
張家界旅游網(wǎng) 公眾微信號 對中國赴美上市公司來說，2011年看起來流年不利。美國投行羅仕證券的最新統(tǒng)計顯示，不包括被摘牌企業(yè)，去年以來，在美已經(jīng)或正在通過私有化退市的中國企業(yè)股本總額就達(dá)78億美元。而去年以來中國企業(yè)在美國上市（IPO）金額總計才22億美元。
　　雖然十年來已有近300家中國企業(yè)赴美上市，其中不乏百度、新浪這樣的明星公司，但如今，赴美上市對中國企業(yè)的吸引力在下降。這其中有幾個主要原因。
　　其一，已上市公司股價估值過低。去年以來，納斯達(dá)克市場已經(jīng)對40多家中概股公司發(fā)出退市警告，因為其股價長期低于1美元。股價過低意味著這些企業(yè)在美國市場通過增發(fā)或股權(quán)質(zhì)押等手段再融資的難度加大，也對企業(yè)信譽(yù)產(chǎn)生不利影響。
　　其二，合規(guī)成本太高。美國市場門檻低但監(jiān)管嚴(yán)，上市公司每年需支付的律師、會計師等費用往往達(dá)百萬美元。在成本高收益低的情況下，選擇退市成為自然選擇。
　　其三，去年中國概念股發(fā)生的震蕩使中國企業(yè)赴美上市整體環(huán)境變差。并且，長期來看，美國投資者對多數(shù)中國企業(yè)也缺乏了解，機(jī)構(gòu)研究覆蓋率較低，企業(yè)和美國投資人溝通不順暢。盛大首席執(zhí)行官陳天橋就曾說，華爾街不懂盛大。
　　雖然中國企業(yè)赴美上市熱潮暫時消退，但借此積累的經(jīng)驗和教訓(xùn)對后來者可謂無價之寶。比如，企業(yè)應(yīng)如何算清在美“上市”的成本賬，特別是上市后的合規(guī)運(yùn)營成本？又比如，中國企業(yè)應(yīng)如何根據(jù)自身及資本市場的特點選擇適宜上市地點？
　　這方面，今后赴美上市的中國企業(yè)顯然將站在更高的起點。起碼，業(yè)界已經(jīng)被普及了這樣的常識：美國市場更青睞TMT類（科技、媒體、通信）企業(yè)，尤其是具有與美國知名公司某種可比性、容易吸引投資者眼球的企業(yè)。對于不易被國外投資者理解的中國企業(yè)，如果硬要選擇在美國上市，則會面臨更高風(fēng)險。
　　美國資本市場效率高、資金多，其納斯達(dá)克市場對上市企業(yè)沒有盈利要求，上市流程也更快捷，這些優(yōu)勢決定了美國依然可以成為中國企業(yè)，特別是優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)的上市目的地。相信在汲取教訓(xùn)、冷靜頭腦、調(diào)整策略之后，中國企業(yè)海外上市之路或?qū)⒏臃€(wěn)健。
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