融資融券系列講座之二：融資融券給投資者帶來(lái)了什么？

一項(xiàng)新業(yè)務(wù)的推出，必有它來(lái)到這個(gè)市場(chǎng)的理由和存在的價(jià)值。而這種理由和價(jià)值最根本的體現(xiàn)在投資者對(duì)它的需求。那么，作為新業(yè)務(wù)的融資融券，它又給我們投資者帶來(lái)了什么呢？歸納起來(lái)，融資融券對(duì)投資者的影響主要有以下幾點(diǎn)：
一、融資融券有利于為投資者提供多樣化的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)回避手段 。
在股票上升趨勢(shì)明朗的情況下，投資者可以將手頭的證券作為抵押，通過(guò)融資交易來(lái)借錢購(gòu)買證券，只要證券上漲的幅度足以抵消投資者需要支付的融資利息，投資者就可以獲得更多的收益。融資交易并沒(méi)有改變我國(guó)證券市場(chǎng)一直以來(lái)單邊市的狀態(tài)，只是在看多的情況下通過(guò)借到的額外資金，增加了獲取更多收益的機(jī)會(huì)。而融券交易改變了單邊市的狀況，方便投資者規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，且為投資者提供了另一種在證券市場(chǎng)上獲取收益的方式。在股票處于單邊下跌的時(shí)候，現(xiàn)行市場(chǎng)由于沒(méi)有融券交易，等待投資者的只能是資產(chǎn)的縮水或暫時(shí)退出，無(wú)法產(chǎn)生收益。融券交易的推出，將為投資者帶來(lái)選擇高估股票作空的機(jī)會(huì)，在股票下跌中獲得賺錢的機(jī)會(huì)。
二、融資融券的杠桿效應(yīng)帶來(lái)了放大的收益與虧損。
融資融券具有財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，即參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說(shuō)投資者通過(guò)向證券公司融資融券，可以擴(kuò)大交易籌碼，即利用較少資本來(lái)獲取較大的利潤(rùn)。但是，廣大投資者也必須清醒地認(rèn)識(shí)到融資融券的這種杠桿效應(yīng)也是一把“雙刃劍”， 在放大了收益的同時(shí)，必然也放大了風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)投資者融資買入時(shí)，如果該證券的價(jià)格沒(méi)有像投資者預(yù)期的那樣出現(xiàn)上漲，而是出現(xiàn)了下跌，投資者不僅要承擔(dān)原有的股票價(jià)格變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，還要承擔(dān)新投資股票帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)以及融資的利息成本，將會(huì)加大投資者的總體損失。
三、融資融券有助于證券內(nèi)在價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，維護(hù)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定 。
歐美等資本市場(chǎng)成熟的國(guó)家發(fā)展經(jīng)歷證明，融資融券者往往也是市場(chǎng)中最為活躍的交易者，對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把握，對(duì)信息的快速反應(yīng)，和對(duì)股價(jià)的合理定位都起到非常好的促進(jìn)作用。融資融券者成為價(jià)格發(fā)行功能實(shí)現(xiàn)的主要推動(dòng)力量。以融券交易為例，當(dāng)市場(chǎng)上某些股票價(jià)格因?yàn)橥顿Y者過(guò)度追捧或是惡意炒作而變得虛高時(shí)，敏感的投機(jī)者會(huì)及時(shí)地察覺(jué)這種現(xiàn)象，于是他們會(huì)通過(guò)借入股票來(lái)賣空，從而增加股票的供給量，緩解市場(chǎng)對(duì)這些股票供不應(yīng)求的緊張局面，抑制股票價(jià)格泡沫的繼續(xù)生成和膨脹。而當(dāng)這些價(jià)格被高估股票因泡沫破滅而使價(jià)格下跌時(shí)，先前賣空這些股票的投資者為了鎖定已有的利潤(rùn)，適機(jī)重新買入這些股票以歸還融券債務(wù)，這樣就又增加了市場(chǎng)對(duì)這些股票的需求，在某種程度上起到“托市”的作用，從而達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的效果。

作者簡(jiǎn)介：
張倩，理財(cái)規(guī)劃師。
畢業(yè)于中南大學(xué)商學(xué)院。
執(zhí)業(yè)證書(shū)號(hào)：S1440110080107。